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【時報-台北電】三星機皇S4開賣後踢到鐵板、叫好不叫座，摩根士丹利證券將第二季與第三季出貨預估值分別由2,400與2,700萬支調降至 2,100與2,200萬支，連帶台積電 （2330） 也遭殃，由於S4出貨每減少500萬支預估將牽動台積電1％營收，昨（11）日將台積電投資評等調降至「中立」。

摩根士丹利證券亞太區半導體首席分析師呂家璈提醒，調降台積電投資評等並非看空基本面，而是過去2年來，股價表現因28奈米與高階智慧型手機快速成長雙題材而明顯優於大盤，短期內恐怕很難再複製相同的漲勢。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎指出，三星S4銷售不如預期的最大意義在於，各家手機大廠旗艦機款的產品週期已越來越短，也就是說，宏達電也會面臨相同挑戰。

摩 根士丹利證券南韓科技產業分析師Shawn Kim指出，從近期三星S4零組件訂單下修來看，S4的產品週期只能算是「正常」、而非「超級」，因而將今年全年出貨量預估值由7,100萬支下修至 6,100萬支，第二季與第三季則分別由2,400與2,700萬支調降至2,100與2,200萬支。

由於三星S4目前採用的是高通晶片，再下單給台積電負責晶圓代工，S4銷售狀況若不如預期，將帶動台積電獲利預估值下修。

根據呂家璈的預估，三星S4出貨每減少500萬支，台積電營收就會受衝擊1％，S4銷售低於市場預期，對台積電而言應僅止於投資氛圍的影響，對基本面應該不會有太大衝擊。

呂家璈指出，現在關鍵在於，究竟是三星S4市佔率流失給其他競爭對手，還是整體高階智慧型手機市場成長趨緩？若是前者，對台積電衝擊將相對有限，因為不管哪 家手機大廠從中得利，所需晶片都是由台積電負責代工。但如果是後者，呂家璈認為對台積電衝擊就會比較大，因為低階智慧型手機出貨持續攀升，聯發科的die size通常是高通的25％至50％，趨勢若如此，對台積電是相對不利的。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

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